Jueves 10 de septiembre de 2026
🌎 Panorama Internacional
Los mercados comienzan la jornada pendientes de una agenda cargada en Estados Unidos. Hoy se conocerán el PPI (inflación mayorista), las solicitudes semanales de desempleo, las ventas de viviendas usadas, los inventarios de petróleo y la subasta del Treasury a 30 años, datos que serán determinantes para las expectativas sobre la próxima reunión de la Reserva Federal.
El petróleo volvió a ser el gran protagonista. El Brent superó los USD 100 por barril y el WTI se ubicó cerca de USD 96, impulsados por la escalada militar entre Estados Unidos e Irán. La tensión en el Estrecho de Ormuz mantiene elevada la prima de riesgo energética y vuelve a colocar a la inflación como una de las principales preocupaciones de los bancos centrales.
Apple presentó oficialmente el iPhone Duo, su primer teléfono plegable, apostando al segmento premium con un precio inicial de USD 1.999. El mercado ahora seguirá de cerca la evolución de las preventas para medir la aceptación del nuevo producto.
En el sector salud, Novartis y Amgen sufrieron fuertes caídas luego del fracaso clínico de un tratamiento cardiovascular basado en la reducción de Lp(a), generando presión sobre todo el segmento biotecnológico.
🇦🇷 Panorama Local
La atención estará puesta a las 16:00 hs, cuando el INDEC publique la inflación de agosto. El consenso del mercado espera un IPC cercano al 1,7% mensual, en línea con el dato informado previamente por CABA.
La minería continúa consolidándose como uno de los motores de la economía. En julio, el sector creció 3,7% interanual, impulsado principalmente por el petróleo y el litio, aunque la serie mensual mostró una leve moderación.
Por otra parte, Moody’s Local asignó la máxima calificación (AAA.ar) al proyecto VMOS, destacando la solidez financiera del emprendimiento, respaldado por compañías líderes como YPF, Vista, PAE, Tecpetrol, Pampa, Shell, Chevron y Pluspetrol. El avance de obra ya supera el 77% y el proyecto contará con beneficios del RIGI, fortaleciendo aún más la infraestructura energética de Vaca Muerta.
🚦 Semáforo REF Capital
🟢 Bonos soberanos en dólares: Positivo
🟢 Obligaciones Negociables: Muy positivo
🟢 Sector Energía: Muy positivo
🟢 Petróleo: Tendencia alcista
🟡 Acciones estadounidenses: Selectivo
🟡 Bonos del Tesoro EE.UU.: Alta volatilidad
⭐ Activo del día
AO28
Seguimos privilegiando el AO28 como uno de los soberanos más atractivos por su combinación de rendimiento y duración. La TIR ronda el 9,3% anual, manteniéndose entre las mejores alternativas para perfiles moderados.
💼 Oportunidad Corporativa
La elevada calidad crediticia del proyecto VMOS continúa reforzando la tesis positiva sobre el sector energético argentino y sobre las compañías vinculadas a Vaca Muerta.
📈 Estrategia REF Capital
Seguimos priorizando:
- Bonos soberanos de duration media.
- ON de compañías energéticas.
- Exposición selectiva a CEDEARs tecnológicos.
- Mantener liquidez para aprovechar oportunidades si aumenta la volatilidad internacional.
📊 Cartera sugerida
Perfil Conservador
- 35% AO28
- 30% ON Corporativas (YM34O – IRCPO – TLCPO)
- 15% CER
- 10% CEDEARs
- 10% Liquidez
Las ON energéticas continúan ofreciendo rendimientos cercanos al 7,5%-10% anual en dólares, destacándose YM34O, IRCPO, TLCPO y EAC4O.
📌 Lo más importante del día
✅ Dato de inflación (IPC) de agosto en Argentina.
✅ PPI de EE.UU.
✅ Solicitudes de desempleo en EE.UU.
✅ Inventarios de petróleo.
✅ Subasta del Treasury a 30 años.
💬 Conclusión REF Capital
El contexto internacional continúa dominado por el riesgo geopolítico y la suba del petróleo, factores que podrían retrasar un ciclo de bajas de tasas en Estados Unidos. En Argentina, la atención estará centrada en el dato de inflación de agosto. Mientras tanto, seguimos viendo valor en la renta fija en dólares, especialmente en bonos soberanos de corta y media duración y en obligaciones negociables de emisores vinculados al sector energético, que continúa mostrando fundamentos sólidos.
