Miércoles 2 de septiembre de 2026
📊 Panorama de Mercados
Los mercados comienzan la rueda con un escenario de mayor cautela. El foco continúa puesto en el fuerte aumento de los rendimientos de los bonos soberanos a nivel global, el conflicto en Medio Oriente y los datos laborales de EE.UU., que podrían modificar las expectativas sobre la próxima decisión de la Reserva Federal.
En Argentina, la atención sigue concentrada en el ingreso de divisas del agro, el elevado nivel de actividad de Vaca Muerta y la licitación de la nueva ON de CGC.
🌎 Internacional
🔹 Lo que hay que mirar hoy
🕘 09:15 hs
• ADP Employment (agosto)
🕦 11:30 hs
• Inventarios de petróleo EIA
Ambos datos pueden generar movimientos en tasas, petróleo y dólar.
🇯🇵 Japón cambia el mapa de la renta fija
El bono japonés a 10 años alcanzó 3%, máximo desde 1996.
Esto implica:
✅ mayores tasas globales
✅ menor atractivo relativo para acciones de crecimiento
✅ mayor presión sobre activos tecnológicos
La renta fija mundial continúa reacomodándose.
🛢️ Vuelve el riesgo geopolítico
Ataques a buques petroleros en el Estrecho de Ormuz impulsaron nuevamente el petróleo.
WTI cerca de:
USD 88
Si el conflicto escala podría volver la presión inflacionaria mundial.
🍎 Apple inicia una nueva etapa
John Ternus asumió oficialmente como CEO.
El mercado reaccionó positivamente y ahora espera definiciones sobre:
• Inteligencia Artificial
• Hardware
• Servicios
Será uno de los temas más importantes para Apple durante 2027.
👗 Debut de Shein
Finalmente salió a cotizar en Hong Kong.
Valoración:
USD 27.000 millones
Muy lejos del pico cercano a USD 100.000 millones alcanzado en 2022.
Otro ejemplo de cómo cambió el apetito por empresas de crecimiento.
🇦🇷 Argentina
🌽 Agro
El complejo exportador liquidó
USD 2.750 millones en agosto
✔️ +33% interanual
❌ -6% respecto de julio
Continúa siendo la principal fuente de ingreso de dólares.
🛢️ Vaca Muerta
La actividad sigue muy elevada.
Durante agosto se realizaron
2.262 etapas de fractura
Lideraron:
• YPF
• Vista Energy
• Tecpetrol
Seguimos manteniendo una visión positiva para el sector energético argentino.
💵 Hoy se licita
CGC
ON dólar MEP
36 meses
Reading:
8,25%
Calificación de riesgo sólida y atractivo rendimiento para perfiles moderados.
📈 Estrategia REF Capital
Mercado internacional
Seguimos privilegiando:
✅ Tecnología
• Nvidia
• Microsoft
• Meta
• Oracle
La tendencia estructural de Inteligencia Artificial continúa firme pese a la volatilidad de tasas.
Mercado argentino
Nos sigue gustando:
• AO28
• AN29
• AE38
En corporativos:
• IRCPO
• TLCPO
• YM34O
• EAC4O
Las TIR continúan ofreciendo un premio interesante frente al riesgo asumido.
🔄 REF Alpha | Arbitrajes del día
✅ AO28 vs AO29
AO28:
TIR 9,28%
AO29:
TIR 10,12%
El AO29 ofrece mayor rendimiento, aunque con más duration. El AO28 continúa siendo la mejor alternativa para perfiles conservadores y moderados.
✅ AN29 vs AE38
AN29:
10,16%
AE38:
10,57%
Para quienes toleran mayor volatilidad, AE38 continúa ofreciendo una mejor relación riesgo-retorno.
✅ ON Energía
EAC4O:
10,32%
IRCPO:
7,44%
TLCPO:
7,92%
YM34O:
7,53%
Seguimos viendo valor en el sector energético corporativo, especialmente para carteras dolarizadas de largo plazo.
📊 Mercado local
Las acciones energéticas continúan mostrando buen comportamiento relativo.
Entre las principales compañías:
• YPF
• Vista
• Pampa
• TGS
siguen siendo nuestras preferidas para capturar el crecimiento de Vaca Muerta. El cierre de la última rueda mostró subas en YPF (+2,29%), TGS (+2,22%) y Pampa (+1,26%).
⭐ Activo del día
AO28
✔️ Pago mensual
✔️ Duration corta
✔️ TIR cercana al 9,3%
✔️ Excelente alternativa para perfiles conservadores y moderados. Informe diario de renta fija 010926.pdfPDF
📌 Frase del día
“Los mercados cambian todos los días; una buena estrategia de inversión está pensada para muchos años.”
