📅 Viernes 28 de agosto de 2026
📊 Semáforo del mercado
🟢 Positivo
- Nvidia vuelve a impulsar al sector tecnológico.
- Resultados corporativos continúan sorprendiendo al alza.
- Inflación argentina de agosto podría ubicarse entre 1,5%-1,8%.
- El agro mantiene muy buenas perspectivas para la campaña 2026/27.
🟡 Neutral
- Jackson Hole concentra toda la atención del mercado.
- El mercado espera definiciones de Kevin Warsh sobre tasas.
- Expectativa por la licitación de ON Galicia AAA.
🔴 Negativo
- La Fed mantiene un discurso restrictivo.
- La inflación estadounidense continúa por encima del objetivo.
- Persisten las tensiones geopolíticas y comerciales.
🌎 Internacional
🎤 Jackson Hole en el centro de la escena
Hoy hablará Kevin Warsh, presidente de la Reserva Federal.
El mercado buscará señales sobre:
• Próximos movimientos de tasas.
• Visión sobre inflación.
• Momento de futuros recortes.
La expectativa es elevada luego del tono más agresivo mostrado ayer por distintos miembros de la Fed.
💻 La tecnología vuelve a liderar Wall Street
El sector tecnológico fue el único del S&P500 que terminó en positivo.
Nvidia (+8%)
- Ventas: USD 96.200 M
- Superó ampliamente expectativas.
- Excelente guidance para el próximo trimestre.
También sorprendieron:
✅ Okta (+27%)
- Beat de ingresos.
- Beat de ganancias.
- Subió guidance anual.
✅ Veeva (+17%)
- Excelente crecimiento.
- Fuerte monetización mediante IA.
Mientras tanto:
❌ Bath & Body Works (-23%)
❌ Wendy’s (-12%)
🏦 La Fed endurece el discurso
Jeffrey Schmid:
“La inflación sigue siendo obstinada.”
Austan Goolsbee:
“Mi mayor preocupación es que la inflación todavía no esté bajo control.”
Con un PCE de 3,7%, el mercado vuelve a considerar posible una nueva suba de tasas antes de fin de año.
🇦🇷 Argentina
🌽 Muy buena campaña agrícola
Girasol
✔ 16,7% sembrado.
Muy por encima del promedio histórico.
Trigo
✔ Siembra finalizada.
90,8% del área presenta condiciones hídricas Adecuadas u Óptimas.
Maíz
88% cosechado.
Producción estimada:
64 millones de toneladas.
El agro continúa mostrando fundamentos sólidos para generar divisas durante 2027.
📉 Inflación
Las principales consultoras esperan:
IPC Agosto
➡ 1,5%-1,9%
REM BCRA
➡ 1,8%
El mercado ya descuenta una inflación cercana al 1,5%, favorecida por:
• estabilidad cambiaria
• baja inflación mayorista
• desaceleración en alimentos.
💵 Mercado de Renta Fija
ON destacada del día
🏦 Banco Galicia
- MEP
- 24 meses
- Rating AAA
- Reading: 4,50%
Curva soberana (USD)
Los rendimientos continúan elevados. Entre los principales bonos se destacan: AO28 con TIR cercana al 9,5%, AO29 y AN29 alrededor del 10%, mientras que AE38 supera el 10,5%.
🔄 Arbitrajes REF Capital
✔ LECAP → CER
Seguimos favoreciendo la rotación hacia instrumentos CER.
¿Por qué?
• Inflación esperada inferior al 2%.
• LECAPs descuentan un escenario demasiado optimista.
• Los bonos CER ofrecen hoy una mejor relación riesgo-retorno.
Preferimos:
✅ TZXD6
✅ TZX27
✅ TX28
según horizonte de inversión. Los rendimientos y durations de estos bonos muestran una curva CER atractiva para perfiles conservadores y moderados.
💡 Idea del día
Seguimos viendo valor en:
🇦🇷 Energía Argentina
• Vista
• YPF
• Pampa
• TGS
Y en renta fija:
• AO28
• AN29
• ON corporativas AAA/AA de energía.
📅 Agenda económica
🇺🇸 Jackson Hole
🎤 Discurso de Kevin Warsh
🇦🇷
Licitación ON Banco Galicia
📌 Conclusión REF Capital
La temporada de balances continúa respaldando la tesis de inversión en tecnología, especialmente en compañías vinculadas a inteligencia artificial. Sin embargo, la atención del mercado estará puesta en Jackson Hole y en cualquier señal sobre la trayectoria futura de las tasas de interés.
En Argentina, el escenario sigue siendo favorable para activos ligados al sector energético y exportador. Con expectativas de inflación en descenso, mantenemos preferencia por bonos ajustados por CER frente a instrumentos a tasa fija y seguimos viendo oportunidades en bonos soberanos en dólares de duración media.
