📅 Jueves 23 de julio de 2026
📊 Índice de Convicción REF Capital
🟢 85/100 | Constructivo
“La volatilidad genera ruido; el valor genera oportunidades.”
📰 Lo que tenés que saber esta mañana
🇺🇸 Señales positivas para la Inteligencia Artificial
Los datos de comercio exterior de Corea del Sur y Taiwán mostraron una fuerte aceleración de la demanda de semiconductores. Las exportaciones coreanas crecieron más de 180% interanual y las órdenes de exportación de Taiwán marcaron un récord, reforzando la tesis de que el ciclo de inversión en infraestructura de IA continúa vigente.
🛢️ El petróleo vuelve a subir
El Brent alcanzó máximos de siete semanas impulsado por la escalada del conflicto entre Estados Unidos e Irán. El mercado sigue monitoreando el Estrecho de Ormuz, por donde circula cerca del 20% del petróleo mundial. Un crudo más elevado podría retrasar futuros recortes de tasas por parte de la Reserva Federal.
📊 Alphabet y Tesla: ventas sólidas, márgenes bajo presión
Alphabet presentó ingresos superiores a las expectativas, impulsados por Google Cloud, aunque el aumento del gasto de capital generó dudas sobre la rentabilidad futura. Tesla también superó en ventas, pero decepcionó en beneficios y flujo de caja.
🇦🇷 Neuquén sale al mercado
Hoy se destacan dos colocaciones relevantes:
- Nueva ON dólar MEP de Central Puerto.
- Emisión internacional de la Provincia de Neuquén, que vemos como una alternativa interesante para incorporar rendimiento en dólares, respaldada por la mejora fiscal y el desarrollo de Vaca Muerta.
🇦🇷 Economía con recuperación heterogénea
El EMAE mostró un crecimiento interanual de apenas 0,2%, con una caída mensual desestacionalizada de 0,5%. Minería y energía continúan liderando la recuperación, mientras industria y comercio siguen mostrando debilidad.
🌎 Panorama de Mercados
Internacional
🟢 Mejora la perspectiva para semiconductores.
🟡 Continúa la tensión geopolítica.
🟡 Mercado atento al dato semanal de empleo en EE.UU.
Argentina
🟢 Bonos soberanos hard dollar.
🟢 ON corporativas.
🟢 Energía.
🟢 Bancos.
🚦 Semáforo REF Capital
🟢 AO28
🟢 AO29
🟢 AN29
🟢 RUCDO
🟢 TLCPO
🟢 Vista Energy
🟢 YPF
🟢 Bancos argentinos
🟡 Tecnología (selectiva)
🔴 Duration larga
⭐ Activo del Día
AO29
Sigue consolidándose como la referencia del tramo medio de la curva soberana.
- TIR: 8,06%
- Duration: 2,7 años
- Excelente equilibrio entre rendimiento y riesgo.
💻 CEDEAR del Día
NVIDIA (NVDA)
Los nuevos datos provenientes de Asia fortalecen la tesis estructural de crecimiento de la infraestructura de Inteligencia Artificial.
Seguimos viendo a NVIDIA como uno de los principales beneficiarios de este ciclo, aunque recomendamos ingresar de forma gradual dada la elevada volatilidad.
⭐⭐⭐⭐☆
🏭 Oportunidad PyME
La licitación de la ON de Central Puerto representa una alternativa interesante para empresas con excedentes en dólares o para quienes buscan diversificar la cartera de renta fija corporativa.
Además, las tasas implícitas del mercado de futuros continúan entre 22% y 23% TNA para los vencimientos de fin de año, manteniendo atractivo el financiamiento de corto plazo.
💼 Cartera sugerida
- 25% AO28
- 20% AO29
- 20% ON corporativas (RUCDO – TLCPO – VSCVO)
- 20% CEDEARs (NVIDIA – Visa – Berkshire Hathaway)
- 15% Liquidez
👀 Qué está mirando el mercado
- Initial Jobless Claims (EE.UU.).
- Evolución del petróleo.
- Licitación de Neuquén.
- Nueva ON de Central Puerto.
- Riesgo País.
📅 Agenda económica
🕤 09:30 (Argentina)
- Solicitudes iniciales de desempleo (EE.UU.).
Durante la jornada:
- Licitación ON Central Puerto.
- Emisión internacional Provincia de Neuquén.
💬 Opinión REF Capital
La información conocida durante las últimas 24 horas vuelve a favorecer una estrategia equilibrada. Los datos provenientes de Asia respaldan la continuidad del ciclo de inversión en Inteligencia Artificial, mientras que el aumento del petróleo obliga a mantener prudencia respecto de la política monetaria estadounidense.
En Argentina seguimos observando el mejor equilibrio riesgo-retorno en la renta fija hard dollar de duration media y en las obligaciones negociables de emisores energéticos de primera línea.
