📅 Viernes 24 de julio de 2026
📊 Índice de Convicción REF Capital
🟢 87/100 | Constructivo con cautela en duración
“Los mercados premian la paciencia cuando el contexto exige disciplina.”
📰 Lo que tenés que saber esta mañana
🌎 Internacional
🛢️ El petróleo vuelve a dominar la escena
El Brent superó los USD 100/barril luego de nuevos ataques sobre infraestructura petrolera en Medio Oriente y el Mar Negro. La suba del crudo impulsó nuevamente las tasas largas de EE.UU. y elevó la probabilidad de una suba de tasas de la Fed en septiembre.
💻 Intel sorprende positivamente
Intel presentó el mejor crecimiento trimestral de ingresos en más de 15 años. El negocio de Data Centers e IA creció 59% y la compañía elevó su guía para el tercer trimestre, mostrando que la inversión global en infraestructura de IA continúa firme.
👷 Empleo extremadamente sólido
Las solicitudes iniciales de desempleo cayeron a 187.000, el nivel más bajo desde 1969, reforzando la idea de que la Reserva Federal tendrá menos margen para recortar tasas en el corto plazo.
📅 Agenda del día
Hoy el mercado seguirá de cerca:
- PMI Manufacturero y de Servicios (EE.UU.)
- Venta de viviendas nuevas
🇦🇷 Argentina
Consumo aún débil
El consumo masivo volvió a caer en junio y acumula siete meses consecutivos de retrocesos. El comercio electrónico continúa siendo el único canal que muestra un crecimiento significativo.
Confianza del consumidor
El índice de confianza cayó 4,8% durante julio, reflejando un mayor deterioro en las expectativas económicas que en las condiciones actuales.
🌎 Panorama de Mercados
Internacional
🟢 IA mantiene fuerte demanda.
🟡 Tasas largas al alza.
🔴 Petróleo presiona inflación.
Argentina
🟢 Energía.
🟢 ON corporativas.
🟢 Bonos soberanos tramo medio.
🟡 Bancos.
🚦 Semáforo REF Capital
🟢 AO28
🟢 AO29
🟢 AN29
🟢 RUCDO
🟢 Vista Energy
🟢 YPF
🟢 Intel
🟡 Broadcom
🟡 Microsoft
🔴 Bonos largos (duration alta)
⭐ Activo del Día
RUCDO (MSU Energy)
La ON continúa ofreciendo una de las mejores relaciones riesgo-retorno del mercado corporativo argentino.
- TIR: 9,37%
- Duration: 3 años
- Excelente liquidez y sólido perfil crediticio.
💻 CEDEAR del Día
Intel (INTC)
Los resultados publicados confirman una recuperación operativa mucho más sólida de la esperada.
Nos gusta porque:
✔ fuerte crecimiento en Data Centers.
✔ beneficiario directo del ciclo de IA.
✔ valuación todavía razonable frente a otros semiconductores.
⭐⭐⭐⭐☆
🏭 Oportunidad PyME
El escenario continúa siendo favorable para:
- Descuento de cheques avalados.
- Pagarés bursátiles.
- Financiamiento en pesos.
- Administración de liquidez mediante cauciones y Lecaps.
La curva ROFEX mantiene tasas implícitas cercanas al 22%-23% TNA para los vencimientos de fin de año.
💼 Cartera sugerida
- 25% AO28
- 20% AO29
- 20% ON (RUCDO – TLCPO – VSCVO)
- 20% CEDEARs (Intel – Visa – Berkshire Hathaway)
- 15% Liquidez
👀 Qué está mirando el mercado
- PMI de EE.UU.
- Precio del petróleo.
- Rendimiento del Treasury a 10 años.
- Riesgo País.
- Próxima reunión de la Fed.
💬 Opinión REF Capital
La combinación de un mercado laboral extremadamente sólido en Estados Unidos y un petróleo nuevamente por encima de USD 100 vuelve a poner presión sobre las expectativas de tasas. En este contexto preferimos mantener una postura prudente en duration y continuar privilegiando renta fija hard dollar de plazo medio y crédito corporativo de alta calidad. El sector energético sigue siendo el principal ganador tanto en Argentina como a nivel global.
