Lunes 27 de julio de 2026
Mercado local: datos del cierre del viernes 24. Cotizaciones cambiarias verificadas hoy a las 9:02.
🟢 Semáforo del mercado
| Segmento | Visión |
|---|---|
| Bonos soberanos USD | 🟢 Constructiva |
| ON corporativas | 🟢 Selectiva |
| Acciones argentinas | 🟡 Cautela |
| CEDEARs | 🟡 Selectiva |
| Tecnología | 🟡 Volátil |
| Petróleo y energía | 🟡 Menor impulso |
| Liquidez | 🟢 Relevante |
🌎 Internacional
Los mercados globales comienzan la semana con tono positivo ante una pausa en las hostilidades entre Estados Unidos e Irán. La distensión redujo temporalmente el riesgo sobre el Estrecho de Ormuz, provocó una fuerte caída del petróleo y favoreció a las acciones globales, especialmente a tecnología. Los futuros del S&P 500 y Nasdaq operaban al alza durante la mañana.
El principal riesgo de la semana seguirá siendo la combinación entre:
- Evolución del conflicto en Medio Oriente.
- Decisión de política monetaria de la Reserva Federal.
- Resultados trimestrales de grandes compañías tecnológicas.
- Impacto del petróleo y los aranceles sobre la inflación estadounidense.
Lectura REF Capital
La caída del crudo mejora el sentimiento general y reduce la presión inflacionaria inmediata, pero también puede generar toma de ganancias en compañías petroleras. En tecnología, el rebote podría continuar, aunque mantendría compras graduales por la cercanía de balances importantes.
💵 Mercado cambiario
| Dólar | Compra | Venta |
|---|---|---|
| Oficial | $1.470 | $1.520 |
| Blue | $1.525 | $1.545 |
| MEP | $1.529,30 | $1.533,50 |
| CCL | $1.593,40 | $1.595,80 |
Cotizaciones actualizadas por Dólar Hoy a las 9:02. El riesgo país se ubicaba en 436 puntos básicos.
Lectura
La brecha entre el dólar oficial vendedor y el MEP es reducida, mientras que el CCL mantiene una prima más elevada. Por el momento no observo una señal que justifique dolarizar toda la liquidez, pero sí conservar cobertura parcial mediante instrumentos duales, dólar linked o activos en moneda dura.
🇦🇷 Renta fija soberana
El cierre del viernes mostró las siguientes TIR de referencia:
| Bono | TIR | Duration modificada |
|---|---|---|
| AO27 | 3,66% | 1,2 |
| AO28 | 6,90% | 2,0 |
| AO29 | 8,02% | 2,7 |
| AN29 | 7,78% | 2,8 |
| AE38 | 9,01% | 4,5 |
Nuestra preferencia
AO28: continúa siendo una alternativa adecuada para perfiles conservadores o moderados que buscan menor volatilidad.
AO29: aparece como una opción atractiva por rendimiento y duración, con una TIR superior a AN29 al cierre relevado.
AN29: mantiene un cupón elevado y buen flujo, aunque quedó ligeramente por debajo de AO29 en TIR.
AE38: ofrece mayor potencial ante una compresión del riesgo país, pero con una volatilidad considerablemente superior.
Ranking soberano del día
- AO29 — mejor combinación actual entre TIR y duración.
- AO28 — alternativa defensiva.
- AN29 — buen flujo y duración media.
- AE38 — solo para perfiles con mayor tolerancia al riesgo.
🏢 Obligaciones Negociables
Entre las emisiones con mayor liquidez se destacaron:
| ON | Emisor | TIR |
|---|---|---|
| CP38O | CGC | 11,92% |
| EAC4O | MSU Green Energy | 10,12% |
| DNCAO | Edenor | 9,67% |
| RUCDO | MSU Energy | 9,03% |
| PLC7O | Pluspetrol | 8,00% |
| TLCTO | Telecom | 7,92% |
| TLCPO | Telecom | 7,79% |
| VSCXO | Vista | 7,57% |
| YM34O | YPF | 7,20% |
Lectura del Comité
Las TIR más elevadas de CP38O, EAC4O y DNCAO resultan atractivas, pero no deben interpretarse automáticamente como mejores inversiones: el rendimiento adicional exige analizar crédito, estructura y liquidez.
Para perfiles conservadores mantendría preferencia por emisiones diversificadas de YPF, Telecom, Vista y Pluspetrol. Para perfiles moderados se puede incorporar una porción controlada de RUCDO o DNCAO.
📈 Acciones argentinas
La rueda del viernes fue mayormente negativa dentro del Merval. BYMA avanzó 2,74% y Transener ganó 0,62%, mientras que Loma Negra cayó 4,12%, Metrogas 3,18%, Central Puerto 2,27%, TGS 2,30% y Pampa 2,04%. YPF retrocedió 0,58%, aunque acumula una suba de 50,18% en el año según el informe.
Estrategia local
- Mantener exposición selectiva a energía.
- No perseguir precios después de las fuertes subas acumuladas.
- Pampa y TGS vuelven a ser interesantes si la corrección continúa.
- En bancos, priorizar entradas escalonadas.
- BYMA sigue mostrando buenos fundamentos, aunque con volatilidad.
🌎 CEDEARs
En el cierre del viernes se destacaron Microsoft +1,19%, Vista +1,04%, Mercado Libre +0,97%, SPY +0,97%, Alphabet +1,26% y Coca-Cola +2,10%. Micron cayó 6,21%, Intel 6,95%, SanDisk 9,57% y AMD 2,60%, confirmando que los semiconductores continúan atravesando una fase de alta volatilidad.
Preferencias
Defensivos: SPY, Microsoft y Coca-Cola.
Crecimiento moderado: Mercado Libre y Alphabet.
Mayor riesgo: Palantir, Nvidia y semiconductores.
Energía: Vista sigue siendo atractiva a largo plazo, pero la caída actual del petróleo puede limitar el desempeño de corto plazo.
💱 Futuros de dólar
La curva del viernes cerró con:
| Vencimiento | Precio | TEM implícita |
|---|---|---|
| Agosto 2026 | $1.522,00 | 1,37% |
| Septiembre 2026 | $1.549,50 | 1,56% |
| Octubre 2026 | $1.578,50 | 1,66% |
| Diciembre 2026 | $1.640,00 | 1,75% |
| Marzo 2027 | $1.735,00 | 1,79% |
La curva mantiene pendiente positiva, pero no descuenta un salto abrupto. Esto sostiene la idea de una cobertura parcial, no de una dolarización total de las carteras en pesos.
🎯 La jugada del día
Rotar selectivamente hacia AO29
Para una cartera moderada en dólares analizaría una rotación parcial desde bonos de menor rendimiento hacia AO29, que al cierre ofrecía una TIR aproximada del 8,02% con duration de 2,7 años. Mantendría AO28 como posición defensiva y evitaría concentrar demasiado en bonos largos.
En pesos, esperaría nuevos datos de mercado antes de profundizar una rotación hacia duales, pero conservaría TXMD9 y TXMJO como cobertura dentro de carteras que hoy están demasiado concentradas en Lecaps.
⭐ Top 5 de oportunidades
- AO29 — valor relativo soberano.
- AO28 — perfil defensivo.
- RUCDO — TIR atractiva con duración moderada.
- Microsoft — calidad y exposición a IA.
- SPY — diversificación internacional.
⚠️ Radar de riesgos
- 🟠 Medio Oriente: la tregua sigue siendo frágil.
- 🟠 Fed: semana decisiva para expectativas de tasas.
- 🟡 Petróleo: caída fuerte que puede afectar acciones energéticas.
- 🟡 Tecnología: balances y alta dispersión.
- 🟢 Riesgo país: nivel significativamente menor que meses atrás.
- 🟡 Mercado local: oportunidad en bonos, pero con selectividad.
💼 Idea para empresas y mutuales
Mantendría una estructura de liquidez en tres capas:
- Liquidez inmediata: money market o caución.
- Corto plazo: instrumentos en pesos de baja duración.
- Reserva estratégica en dólares: ON de primera línea y soberanos cortos o medios.
Las necesidades transitorias de capital de trabajo pueden cubrirse mediante descuento de cheques o financiamiento garantizado con cartera, evitando desarmar activos estratégicos en momentos desfavorables.
