Jueves 30 de julio de 2026
🟢 Semáforo del Mercado
| Activo | Visión |
|---|---|
| Bonos soberanos USD | 🟢 Positiva |
| ON corporativas | 🟢 Positiva |
| Bonos duales | 🟢 Positiva |
| Acciones argentinas | 🟡 Neutral |
| CEDEARs Tecnología | 🟡 Cautela |
| Energía | 🟢 Positiva |
| Liquidez | 🟢 Recomendada |
🌎 Mercados Internacionales
📌 Agenda del día
Hoy el foco estará puesto en tres datos clave de Estados Unidos:
- 📊 Core PCE de junio, la medida de inflación preferida por la Reserva Federal.
- 📈 Primera estimación del PBI del segundo trimestre.
- 👷 Solicitudes iniciales de desempleo.
Estos indicadores serán determinantes para las expectativas de tasas de interés durante los próximos meses.
🛢️ El petróleo vuelve a subir
La tensión entre Estados Unidos e Irán volvió a intensificarse.
Los nuevos ataques sobre infraestructura energética impulsaron al:
- Brent nuevamente por encima de USD 90.
- WTI arriba de USD 84.
Para el mercado esto implica:
✅ mayor presión inflacionaria
✅ mayor incertidumbre geopolítica
✅ mejor escenario para compañías energéticas.
💻 Tecnología: ganadores y perdedores
La temporada de balances volvió a mostrar una gran dispersión.
Microsoft
Resultados muy superiores a lo esperado.
✔ Azure continúa creciendo por encima del 40%.
✔ Cloud sigue siendo el principal motor de ingresos.
Continúa siendo una de nuestras compañías favoritas dentro del sector tecnológico.
Meta
Resultados por debajo de las expectativas.
El mercado cuestiona nuevamente el retorno esperado de las fuertes inversiones en Inteligencia Artificial.
Semiconductores
Continúa la toma de ganancias.
Micron, AMD, Intel y Samsung siguen mostrando debilidad luego de los resultados de SK Hynix.
Por ahora preferimos mantener una postura selectiva en el sector. El resumen de instrumentos más operados también refleja fuertes bajas diarias en Micron (-10,02%), Nvidia (-4,03%) y AMD (-6,05%). 37d2e0c3-f247-4408-9eac-596965bf7dad.pdfPDF
🇦🇷 Argentina
📉 Licitación del Tesoro
La Secretaría de Finanzas obtuvo un rollover del 144,5%, adjudicando aproximadamente $12,2 billones.
Los instrumentos más demandados fueron:
- Nueva Lecap S16O6
- Dual TMVE8
La fuerte demanda por el bono dual confirma que el mercado continúa buscando cobertura frente al riesgo cambiario.
⛽ Energía y minería
La aprobación del proyecto Josemaría representa una excelente noticia para el desarrollo de la minería argentina.
La inversión prevista supera los USD 800 millones, fortaleciendo las perspectivas del sector para los próximos años.
🇦🇷 Mercado de Bonos
Las TIR de referencia continúan siendo atractivas:
| Bono | TIR |
|---|---|
| AO28 | 7,53% |
| AO29 | 8,15% |
| AN29 | 7,82% |
| AE38 | 9,33% |
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Nuestra preferencia
🥇 AO29
🥈 AO28
🥉 AN29
Para perfiles agresivos seguimos viendo valor en AE38.
🏢 Obligaciones Negociables
Continúan destacándose:
| ON | TIR |
|---|---|
| EAC4O | 10,25% |
| DNCAO | 9,62% |
| RUCDO | 9,27% |
| TLCPO | 7,83% |
| VSCXO | 7,46% |
| YM34O | 7,21% |
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Seguimos privilegiando emisores vinculados a energía, utilities y telecomunicaciones.
📈 Acciones Argentinas
La rueda fue mayormente lateral.
Seguimos viendo mejores oportunidades en:
- YPF
- TGS
- Pampa
- Vista (vía CEDEAR)
YPF acumula una suba superior al 46% en el año, según el informe diario de acciones. d0652f84-a65b-412a-b412-daa2759ef03a.pdfPDF
💵 Futuros de dólar
La curva continúa mostrando un ritmo de depreciación implícita moderado:
- Agosto: 18,5% TNA
- Septiembre: 19,6%
- Octubre: 20,7%
- Diciembre: 22,4%
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🎯 Estrategia REF Capital
✔ Seguimos recomendando
- AO28
- AO29
- AN29
- RUCDO
- DNCAO
- YPF
- Microsoft
✔ Compras en correcciones
- Vista
- Nvidia
- Mercado Libre
✔ Mantener liquidez
Creemos conveniente conservar una porción de liquidez para aprovechar oportunidades derivadas de la elevada volatilidad internacional.
⭐ La jugada del día
La demanda observada en la licitación del TMVE8 refuerza nuestra visión de que los bonos duales siguen siendo una herramienta muy interesante para las carteras en pesos.
Para quienes hoy tienen una elevada exposición a Lecaps, puede ser un buen momento para comenzar una rotación gradual hacia duales, manteniendo cobertura frente a un eventual movimiento del tipo de cambio sin resignar completamente el rendimiento en pesos.
