Viernes 31 de julio de 2026
🚦 Semáforo del Mercado
| Activo | Visión |
|---|---|
| Bonos soberanos USD | 🟢 Positiva |
| Obligaciones Negociables | 🟢 Muy positiva |
| Bonos en pesos | 🟢 Positiva |
| Acciones argentinas | 🟢 Positiva |
| CEDEARs Tecnología | 🟡 Selectiva |
| Energía | 🟢 Muy positiva |
| Liquidez USD | 🟢 Recomendada |
🌎 Mercados Internacionales
📅 Agenda del día
Hoy el mercado estará atento al dato del Chicago PMI de julio (10:45 hs. Argentina), indicador que permitirá evaluar el ritmo de actividad del sector manufacturero estadounidense.
🍎 Apple presentó resultados récord, pero decepcionó con su guía
Apple publicó el mejor trimestre de junio de su historia:
✅ Ingresos: USD 109.400 millones (+16%)
✅ EPS: USD 2,02
✅ Ventas de iPhone creciendo 22%
Sin embargo, el mercado castigó la acción por un guidance más conservador para el próximo trimestre, afectado principalmente por restricciones de oferta y el contexto arancelario.
➡️ Las acciones retrocedieron cerca del 6% en el after market.
Nuestra visión
Seguimos viendo a Apple como una compañía de enorme calidad, aunque creemos que hoy existen mejores oportunidades dentro del sector tecnológico.
☁ Amazon vuelve a sorprender
Amazon volvió a mostrar por qué continúa siendo uno de los principales jugadores de la Inteligencia Artificial.
Los principales datos fueron:
- 📈 Ingresos: USD 200.600 millones (+20%)
- ☁ AWS creciendo 37%, el mayor ritmo de los últimos 18 trimestres.
- 💰 Resultado operativo +43%.
Las acciones llegaron a subir más del 9% tras conocerse el balance.
Nuestra visión
Amazon vuelve a demostrar que las fuertes inversiones en IA ya están generando resultados concretos sobre el negocio.
Seguimos considerándola uno de nuestros CEDEAR favoritos para el largo plazo.
🏦 ICE compra MarketAxess
Intercontinental Exchange (NYSE) anunció la compra de MarketAxess por USD 6.000 millones.
La operación consolida el mercado mundial de negociación electrónica de bonos y confirma que la renta fija continúa ganando importancia entre los inversores institucionales.
🇦🇷 Argentina
🌎 Mejora del frente externo
Los datos del segundo trimestre mostraron una importante mejora:
✅ Exportaciones +30,9%
✅ Mejora de los términos del intercambio (+5%)
✅ Fuerte crecimiento de las exportaciones energéticas (+85%)
El principal motor continúa siendo Vaca Muerta, consolidándose como uno de los grandes generadores de divisas para la economía argentina.
🌽 Agricultura
La campaña agrícola mantiene una evolución favorable.
- Trigo prácticamente finalizó su siembra.
- Maíz mantiene una producción estimada de 64 millones de toneladas.
- Girasol comenzó con buen ritmo de implantación.
El sector continúa siendo uno de los pilares del ingreso de dólares para el país.
🇦🇷 Mercado de Bonos
Las tasas continúan ofreciendo oportunidades interesantes.
| Bono | TIR |
|---|---|
| AO28 | 7,94% |
| AO29 | 8,45% |
| AN29 | 8,19% |
| AE38 | 9,42% |
Nuestra visión
Seguimos favoreciendo los bonos de duración media (AO28 y AO29).
En el corto plazo preferimos ser más prudentes con los bonos largos hasta atravesar el período electoral.
🏢 Obligaciones Negociables
Continúan siendo una de las mejores alternativas para renta en dólares.
| ON | TIR |
|---|---|
| EAC4O (MSU Green Energy) | 10,27% |
| DNCAO | 9,67% |
| RUCDO | 9,05% |
| TLCPO | 7,86% |
| YM34O | 7,22% |
Nuestra visión
Seguimos privilegiando ON de empresas de energía, utilities y telecomunicaciones, que ofrecen una atractiva relación entre rendimiento y riesgo.
📈 Mercado Local
El sector energético continúa mostrando fortaleza.
Entre las acciones destacadas:
- 🟢 YPF +48,95% en el año.
- 🟢 Pampa mantiene una tendencia positiva.
- 🟢 TGS continúa siendo una de nuestras compañías preferidas para el mediano plazo.
🌎 CEDEARs
La jornada dejó movimientos importantes tras los balances.
Destacamos:
🟢 Microsoft
🟢 Amazon
🟢 Vista
🟢 Mercado Libre
Mantenemos una postura más selectiva sobre Apple hasta conocer cómo evoluciona el ciclo del próximo iPhone.
💵 Futuros de dólar
La curva continúa mostrando una expectativa de depreciación moderada.
- Agosto: 17,62% TNA
- Septiembre: 19,58%
- Octubre: 20,92%
- Diciembre: 22,52%
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⭐ Estrategia REF Capital
✔ Seguimos recomendando
- AO28
- AO29
- AN29
- EAC4O
- DNCAO
- RUCDO
✔ CEDEARs preferidos
- Amazon
- Microsoft
- Mercado Libre
- Vista
✔ Seguimos positivos en
- Energía argentina
- Exportadoras
- ON corporativas en dólares
💡 La jugada del día
Creemos que el actual contexto favorece incrementar la exposición a Obligaciones Negociables de alta calidad por sobre bonos soberanos largos.
Con rendimientos cercanos al 10% anual en dólares, emisiones como EAC4O permiten capturar una renta muy atractiva reduciendo la exposición al riesgo político y a la volatilidad que podría generar el proceso electoral. Nuestra preferencia sigue siendo mantener bonos soberanos de duration media (AO28, AO29 y AN29) y esperar una eventual oportunidad para volver a incrementar posiciones en bonos largos como AE38.
