Martes 4 de agosto de 2026
🚦 Semáforo del Mercado
| Activo | Visión |
|---|---|
| Bonos soberanos USD | 🟢 Positiva |
| ON corporativas | 🟢 Muy positiva |
| Bonos duales | 🟢 Positiva |
| Acciones argentinas | 🟡 Neutral |
| CEDEARs IA | 🟢 Positiva |
| Energía | 🟢 Muy positiva |
| Liquidez USD | 🟢 Recomendada |
🌎 Mercados Internacionales
📅 Agenda del día
Los mercados estarán atentos a:
- 🇺🇸 Balanza Comercial de EE.UU.
- 📦 Pedidos de fábrica.
- 🏭 Pedidos de bienes durables.
- 👷 Vacantes laborales JOLTS.
Además continúa la temporada de balances con resultados de:
- AMD
- Caterpillar
- Pfizer
- Merck
- BP
☁ La Inteligencia Artificial sigue justificando las valuaciones
Amazon alcanzó una capitalización cercana a USD 3 billones, impulsada por el fuerte crecimiento de AWS y de sus negocios vinculados a Inteligencia Artificial.
Microsoft continúa mostrando una aceleración de Azure superior al 40%, mientras que el mercado mantiene una visión muy positiva sobre todo el ecosistema de infraestructura para IA.
Nuestra visión continúa siendo favorable para:
✅ Microsoft
✅ Amazon
✅ Nvidia
✅ Palantir
💊 Posible mega fusión farmacéutica
El mercado reaccionó a las versiones sobre una posible fusión entre AstraZeneca y Bristol Myers Squibb.
Aunque todavía no existe confirmación oficial, una operación cercana a los USD 400.000 millones sería una de las mayores fusiones del sector salud.
🇦🇷 Argentina
🛢️ Vaca Muerta continúa consolidándose
Julio registró una caída respecto del récord alcanzado en junio.
Sin embargo:
- Más de 16.900 fracturas acumuladas en 2026.
- YPF mantiene casi el 48% de participación.
- Vista y Pluspetrol continúan acelerando su actividad.
Nuestra visión sigue siendo muy positiva para el sector energético argentino.
🥛 Arcor y Danone integran Mastellone
La creación del nuevo joint venture fortalece la estructura de Mastellone.
Aunque el negocio todavía presenta desafíos operativos, la integración mejora el perfil estratégico de la compañía y respalda sus emisiones de deuda.
⛽ TGS cambia su perfil
El balance del segundo trimestre confirmó el cambio estructural de Transportadora Gas del Sur.
La empresa deja de ser únicamente una compañía defensiva con elevada generación de caja para transformarse en uno de los principales jugadores del desarrollo de Vaca Muerta.
La inversión anunciada supera los USD 3.000 millones.
Nuestra visión:
🟢 Positiva para el largo plazo.
🟡 Habrá mayor apalancamiento durante la etapa de construcción.
🇦🇷 Bonos Soberanos
Las tasas continúan mostrando oportunidades atractivas:
| Bono | TIR |
|---|---|
| AO28 | 8,00% |
| AO29 | 8,41% |
| AN29 | 8,09% |
| AE38 | 9,16% |
Nuestra visión
Seguimos prefiriendo:
🥇 AO29
🥈 AO28
🥉 AN29
Para quienes buscan menor volatilidad de cara al proceso electoral, seguimos privilegiando ON corporativas por encima de los bonos largos.
🏢 Obligaciones Negociables
Las mejores alternativas continúan siendo:
| ON | TIR |
|---|---|
| EAC4O (MSU Green Energy) | 10,22% |
| DNCAO (Edenor) | 9,60% |
| RUCDO (MSU Energy) | 8,95% |
| PLC7O (Pluspetrol) | 7,79% |
| VSCXO (Vista) | 7,58% |
| TLCPO (Telecom) | 7,44% |
| YM34O (YPF) | 7,15% |
📈 Mercado Argentino
La rueda dejó un comportamiento mixto.
Seguimos destacando:
- YPF
- Galicia
- Pampa
- TGS
YPF continúa acumulando una suba cercana al 48% en el año.
🌎 CEDEARs
Los más destacados de la rueda fueron:
- Amazon +4,7%
- Microsoft +5,4%
- Meta +6,6%
- Oracle +10,2%
- SpaceX +5,5%
También continúa destacándose el fuerte volumen negociado en Nvidia y Microsoft.
💵 Futuros de dólar
La curva continúa reflejando una depreciación gradual del tipo de cambio:
- Agosto: 15,71% TNA
- Septiembre: 18,53%
- Octubre: 20,13%
- Diciembre: 21,81%
⭐ Estrategia REF Capital
✔ Seguimos recomendando
- AO29
- AO28
- AN29
- EAC4O
- DNCAO
- RUCDO
✔ CEDEARs favoritos
- Microsoft
- Amazon
- Nvidia
- Palantir
- Vista
✔ Sectores preferidos
- Energía
- Inteligencia Artificial
- Infraestructura
- Exportadoras argentinas
💡 La jugada del día
Creemos que el contexto sigue favoreciendo una cartera balanceada entre renta fija corporativa y exposición selectiva a crecimiento.
En renta fija mantenemos preferencia por ON de alta calidad, que hoy ofrecen rendimientos cercanos al 10% anual en dólares con menor sensibilidad al riesgo soberano. En acciones internacionales, los balances de Amazon y Microsoft continúan reforzando la tesis de inversión en infraestructura de inteligencia artificial, mientras que en Argentina seguimos positivos en el complejo energético, con Vaca Muerta consolidándose como uno de los principales motores de generación de divisas y crecimiento de utilidades corporativas.
