Martes 18 de agosto de 2026
🌎 Panorama Internacional
🏦 Tasas largas vuelven a presionar al mercado
Los rendimientos de los Treasuries a 30 años alcanzaron su nivel más alto desde 2007 (5,29%-5,31%), reflejando la preocupación por el creciente déficit fiscal estadounidense y una mayor emisión de deuda de largo plazo.
A esto se sumó el recrudecimiento del conflicto en Medio Oriente, que impulsó al petróleo nuevamente hacia la zona de USD 90 por barril.
Como consecuencia:
🔻 Dow Jones -0,5%
🔻 S&P 500 -0,5%
🔻 Nasdaq -0,3%
📅 Agenda del día
Estados Unidos publicará:
• Permisos de construcción
• Housing Starts (inicio de obras)
Además comienza la temporada de balances del retail con Home Depot, antes de los resultados de Walmart y Target durante la semana.
💻 Semiconductores
Applied Materials presentó resultados superiores a lo esperado.
Sin embargo:
- Broadcom cayó 5,9%
- Intel perdió 2%
El ETF SOXX, en cambio, avanzó 1,58%, mostrando que la presión estuvo concentrada en compañías puntuales y no en todo el sector.
🇦🇷 Argentina
Energía vuelve a liderar
Con el mercado local cerrado por el feriado, los ADR argentinos mostraron una recuperación liderada por el sector energético.
Los destacados:
📈 Vista +5,3%
📈 YPF +4,2%
📈 Adecoagro +5%
La noticia más importante fue la aparición del fondo de Peter Thiel, que reveló una posición cercana a USD 76 millones en Vista Energy.
RIGI sigue creciendo
El régimen ya acumula:
✅ 44 proyectos
✅ casi USD 200.000 millones comprometidos
Se destaca el proyecto de YPF LNG, por aproximadamente USD 51.000 millones, el mayor proyecto privado presentado bajo el RIGI.
Esto continúa fortaleciendo la expectativa de ingreso de dólares genuinos durante los próximos años.
🚦 Semáforo REF Capital
🟢 Energía
🟢 Bonos soberanos en dólares
🟢 ON Hard Dollar
🟢 Vaca Muerta
🟡 Bancos argentinos
🟡 Tecnología
🔴 Riesgo geopolítico (Medio Oriente)
📈 Mercado Argentino
La renta variable continúa mostrando debilidad luego de la fuerte corrección de las últimas semanas.
Entre las principales acciones del Merval sobresalieron:
🟢 YPF +0,58%
Mientras que los bancos siguieron corrigiendo:
🔻 BBAR -4,31%
🔻 SUPV -4,30%
🔻 GGAL -3,45%
🔻 BMA -3,85%
Los datos corresponden al cierre del 14 de agosto.
💵 Bonos Soberanos
La curva continúa ofreciendo rendimientos elevados.
TIR aproximadas:
• AO28 → 8,51%
• AO29 → 8,90%
• AN29 → 9,29%
• AE38 → 10,05%
Seguimos privilegiando el tramo medio de la curva por su mejor relación riesgo/rendimiento.
🏢 Obligaciones Negociables
Las mejores alternativas continúan siendo:
• EAC4O → 10,19%
• DNCAO → 9,67%
• TLCPO → 7,65%
• PLC7O → 7,64%
• IRCPO → 7,41%
• YM34O → 7,15%
Para perfiles conservadores seguimos privilegiando Telecom, IRSA e YPF, mientras que EAC4O continúa siendo la mejor alternativa para capturar rendimiento adicional.
🌎 CEDEAR del día
Vista Energy (VIST)
La combinación de:
✔ Suba del petróleo.
✔ Ingreso del fondo de Peter Thiel.
✔ Buen momentum operativo.
vuelve a posicionarla entre nuestras compañías preferidas dentro del sector energético.
⭐ Radar REF Capital
✅ Favorecemos:
• AN29
• AO29
• TLCPO
• IRCPO
• YM34O
• Vista Energy
• YPF
📉 Mercado Cambiario
Los futuros de dólar permanecen ordenados.
Tasas implícitas:
• Septiembre: 20,88%
• Octubre: 21,83%
• Diciembre: 22,94%
• Marzo: 23,84%
La curva continúa mostrando expectativas de depreciación gradual, sin señales de estrés cambiario de corto plazo.
💬 Opinión REF Capital
La suba de las tasas largas en Estados Unidos introduce volatilidad de corto plazo para las acciones globales, especialmente en sectores de crecimiento. Sin embargo, el fortalecimiento del petróleo favorece al complejo energético argentino. En el plano local seguimos viendo valor en bonos soberanos de tramo medio, obligaciones negociables en dólares y en compañías vinculadas a Vaca Muerta, que continúan siendo las principales beneficiarias del flujo de inversiones asociado al RIGI.
