Miércoles 19 de agosto de 2026
🌎 Panorama Internacional
🏦 Tasas largas en máximos de 19 años
Los mercados continúan bajo presión luego de que el rendimiento del Treasury estadounidense a 30 años alcanzara 5,33%, su nivel más alto desde 2007.
La combinación de:
- conflicto entre EE.UU. e Irán,
- petróleo en máximos,
- elevado déficit fiscal,
- fuerte demanda de capital para inversiones en Inteligencia Artificial,
mantiene la presión sobre la renta fija y las valuaciones de los activos de riesgo.
📅 Agenda del día
🇺🇸 Estados Unidos
🛢️ Inventarios de petróleo (11:30 hs.)
🏦 Minutas del FOMC (15:00 hs.)
Las actas de la Reserva Federal serán el principal evento del día y podrían dar señales sobre el ritmo de futuros recortes de tasas.
🛢️ El petróleo vuelve a ser protagonista
El Brent cerró en USD 90,92 mientras que el WTI se ubicó alrededor de USD 84.
El mercado continúa reaccionando a la escalada geopolítica en Medio Oriente y al riesgo sobre el Estrecho de Hormuz, por donde circula cerca del 20% del petróleo mundial.
Para los mercados esto implica:
🔺 mayor presión inflacionaria
🔺 tasas altas por más tiempo
🔺 mayor volatilidad en acciones
🏠 Home Depot sorprende positivamente
La compañía presentó resultados superiores a las expectativas:
✅ Ventas: USD 47.900 millones
✅ EPS: USD 4,92 (vs USD 4,73 esperado)
Además mantuvo su guidance para todo 2026.
El negocio continúa beneficiándose del llamado “mercado inmobiliario congelado”, donde las altas tasas hipotecarias incentivan la remodelación de viviendas existentes en lugar de la compra de nuevas propiedades.
🌙 Nasdaq operará casi las 24 horas
Nasdaq anunció que desde diciembre comenzará una sesión nocturna.
El objetivo es competir con el mercado de criptomonedas y facilitar la operatoria de inversores asiáticos.
Será uno de los cambios estructurales más importantes del mercado estadounidense en décadas.
🇦🇷 Argentina
📉 Inflación mayorista sigue desacelerando
El IPIM de julio fue de 0,8%, el menor registro de los últimos 14 meses.
Sin embargo, el dato estuvo fuertemente influenciado por la caída del precio del petróleo y gas durante julio.
Sin ese efecto, la inflación mayorista habría rondado 1,7%.
💰 Superávit fiscal en julio
El Gobierno volvió a mostrar resultado positivo.
✔ Superávit primario:
$2,96 billones
✔ Superávit financiero:
$245.000 millones
No obstante, la recaudación continúa creciendo por debajo de la inflación y el margen para seguir ajustando el gasto luce cada vez más limitado.
🚦 Semáforo REF Capital
🟢 Energía
🟢 Bonos soberanos en dólares
🟢 Obligaciones Negociables Hard Dollar
🟡 Petróleo (volatilidad elevada)
🟡 Tecnología
🔴 Tasas largas en EE.UU.
🔴 Riesgo geopolítico
📈 Mercado Argentino
Nueva rueda negativa para la renta variable local.
Las bajas más importantes del Merval fueron:
🔻 Transener -5,49%
🔻 Supervielle -4,35%
🔻 TGN -4,71%
🔻 Ternium -4,53%
En contraste, YPF fue una de las pocas acciones que cerró en positivo (+1,65%), favorecida por la fuerte suba del petróleo internacional.
💵 Bonos Soberanos
Las TIR continúan siendo atractivas:
• AO28 → 9,35%
• AO29 → 9,63%
• AN29 → 9,61%
• AE38 → 10,61%
Seguimos privilegiando el tramo medio de la curva, donde el equilibrio entre duration y rendimiento continúa siendo el más atractivo.
🏢 Obligaciones Negociables
Entre las mejores alternativas del mercado:
• EAC4O → 10,25%
• DNCAO → 9,73%
• TLCTO → 7,84%
• PLC7O → 7,74%
• MGCRO → 7,67%
• TLCPO → 7,56%
• VSCXO → 7,53%
• IRCPO → 7,49%
Las ON continúan siendo una excelente alternativa para perfiles conservadores que buscan flujo en dólares y baja volatilidad.
🌎 CEDEAR del día
Home Depot (HD)
Los resultados publicados muestran que la compañía continúa creciendo incluso en un contexto de tasas hipotecarias elevadas.
Para inversores de largo plazo sigue siendo una alternativa defensiva dentro del consumo estadounidense.
⭐ Radar REF Capital
Seguimos favoreciendo:
✅ AO29
✅ AN29
✅ AE38
✅ EAC4O
✅ IRCPO
✅ TLCPO
✅ YPF
💵 Mercado Cambiario
Los futuros del dólar volvieron a ajustar al alza.
Tasas implícitas:
• Septiembre → 22,43%
• Octubre → 22,75%
• Diciembre → 23,51%
• Marzo → 24,26%
La curva mantiene una expectativa de depreciación ordenada del tipo de cambio oficial, sin señales de estrés cambiario de corto plazo.
💬 Opinión REF Capital
El mercado global atraviesa un escenario de mayor cautela por la combinación de tasas largas en máximos de casi dos décadas y un petróleo nuevamente por encima de los USD 90. En este contexto, seguimos favoreciendo estrategias defensivas: bonos soberanos de tramo medio, obligaciones negociables en dólares y compañías energéticas, que continúan beneficiándose del fortalecimiento del crudo y del potencial de Vaca Muerta.
