Miércoles 29 de julio de 2026
🚦 SEMÁFORO REF
🟡 Mercados Globales: Cautela
🟡 Bonos Argentinos: Constructivo
🟢 Obligaciones Negociables: Positivo
🟡 Acciones Argentinas: Selectivo
🔴 Tecnología / Semiconductores: Alta volatilidad
🟢 Liquidez en Pesos: Oportunidades en la licitación de hoy
🌎 Lo que hay que saber esta mañana
🇺🇸 La Fed concentra toda la atención
La jornada estará dominada por la decisión del FOMC (15:00 hs.) y, principalmente, por la conferencia de prensa de Kevin Warsh (15:30 hs.).
El mercado descontaría una tasa sin cambios, pero buscará señales sobre una eventual suba en septiembre. Cualquier tono más restrictivo podría generar volatilidad en bonos y acciones.
Además, antes de eso se publicarán los inventarios semanales de petróleo en EE.UU.
💻 Fuerte corrección en semiconductores
La noticia sobre el avance de China en equipos de litografía provocó una fuerte venta del sector.
Las principales caídas fueron:
- Samsung (-13%)
- SK Hynix (-15%)
- AMD (-8%)
- Micron (-8%)
- Intel (-6%)
La presión también alcanzó al ETF SMH y mantiene elevada la volatilidad del sector.
🛢️ Petróleo
El crudo continúa corrigiendo luego del incremento de producción aprobado por OPEP+.
Esto ayuda a aliviar expectativas inflacionarias, aunque también refleja un mercado que empieza a descontar una desaceleración del crecimiento global.
🇦🇷 Argentina
Hoy licita el Tesoro
El menú incluye:
- Nueva Lecap S16O6
- Bono CER/TAMAR
- Dual TAMAR-Dollar Linked
- Dollar Linked
- AO29 Hard Dollar
Para perfiles conservadores seguimos viendo valor en:
✔ tramo corto CER
✔ Dual TAMAR/DL
✔ AO29 para quienes buscan dolarizar cartera con mayor TIR.
Combustibles
Las ventas volvieron a caer durante junio (-2,9% interanual).
El dato confirma que la recuperación de la actividad todavía es heterogénea.
Sin embargo, YPF volvió a ganar participación de mercado alcanzando 55,7%, reforzando su posición competitiva.
🇦🇷 Bonos Soberanos
La curva continúa ofreciendo oportunidades interesantes en el tramo medio.
| Bono | TIR |
|---|---|
| AO28 | 7,32% |
| AO29 | 8,19% |
| AN29 | 8,01% |
| AE38 | 9,15% |
Nuestra preferencia continúa siendo:
🥇 AO29
🥈 AN29
🥉 AO28 para perfiles más conservadores por su menor duration.
🏢 Obligaciones Negociables destacadas
Seguimos privilegiando emisores de alta calidad.
Entre las principales emisiones:
- RUCDO (MSU Energy) → 9,36%
- Telecom TLCPO → 7,77%
- Vista VSCVO → 7,27%
- YPF YM34O → 7,23%
Para perfiles conservadores seguimos priorizando Telecom, Vista y YPF; para quienes buscan mayor rendimiento, RUCDO continúa siendo una alternativa atractiva.
📈 Acciones Argentinas
Luego de la toma de ganancias de ayer seguimos monitoreando:
🟢 Vista
🟢 YPF
🟢 Pampa
🟡 Galicia
🟡 Banco Macro
La energía continúa siendo el sector con mejores fundamentos de mediano plazo. Entre las acciones más negociadas de la rueda destacaron GGAL, YPFD y PAMP por volumen.
🌍 CEDEAR del día
🏆 Alphabet (GOOGL)
Mientras gran parte del mercado continúa concentrado en NVIDIA y semiconductores, Alphabet mantiene valuaciones relativamente más razonables y una fuerte exposición a inteligencia artificial mediante Search, Cloud y Gemini.
Nos parece una alternativa interesante dentro del sector tecnológico.
💼 Oportunidad PyME
Hoy la licitación del Tesoro ofrece alternativas para administrar liquidez corporativa.
Para empresas con excedentes de corto plazo seguimos favoreciendo:
- Lecaps cortas.
- CER corto.
- Dual TAMAR/Dollar Linked para perfiles que buscan cobertura.
📊 Mercado de futuros
La curva de ROFEX continúa mostrando tasas implícitas cercanas al 18%-23% TNA entre agosto y enero, con pendiente positiva y sin cambios significativos respecto de la rueda anterior.
🎯 Activo del día REF Capital
AO29 🇦🇷
¿Por qué?
✔ TIR superior al AO28.
✔ Duration todavía moderada.
✔ Buen equilibrio entre rendimiento y riesgo.
✔ Continúa siendo uno de nuestros soberanos preferidos para carteras en dólares.
💡 Opinión REF Capital
La atención del mercado estará completamente enfocada en la Reserva Federal. Hasta conocer el comunicado y la conferencia de prensa, esperamos una rueda con baja convicción y movimientos acotados.
En Argentina seguimos viendo oportunidades selectivas en:
- Bonos soberanos de duration media (AO29 y AN29).
- ON corporativas de buena calidad.
- Energía como sector preferido en acciones.
- Tecnología de calidad, aprovechando la reciente corrección en algunos CEDEARs, pero evitando aumentar exposición a semiconductores antes de que se estabilice la volatilidad.
REF Capital – Gestión Rentable 📈
