Martes 30 de junio de 2026
📰 Resumen Ejecutivo
La estrategia continúa favoreciendo una postura selectiva en renta fija. La curva de Lecaps mantiene rendimientos cercanos al 22–25% TNA en los tramos cortos, mientras que los bonos soberanos hard dollar siguen ofreciendo valor en la parte media de la curva. En crédito corporativo, las ON de emisores energéticos y utilities continúan destacándose por su buena relación riesgo/rendimiento.
🚦 Semáforo REF Capital
🟢 Bonos soberanos USD (AO28 / AN29) – Favorables por TIR y duration intermedia.
🟢 ON corporativas energéticas – Seguimos privilegiando crédito de alta calidad.
🟡 Lecaps – Mantener exposición en plazos cortos; evaluar licitaciones y reinversión.
🟡 Acciones argentinas – Mantener posiciones de calidad y ser selectivos hasta contar con nuevas señales de mercado.
⭐ Activo del Día
AO28
Continúa siendo uno de los bonos soberanos con mejor equilibrio entre rendimiento, sensibilidad y plazo, con TIR cercana al 7,36% y duration moderada, manteniéndose como una alternativa sólida para perfiles conservadores en dólares.
🏢 Oportunidad PyME
Para empresas con excedentes transitorios:
- Caución colocadora.
- Lecaps cortas.
- Fondos Money Market para liquidez inmediata.
💼 Cartera Modelo (Moderada)
- 30% AO28
- 20% AN29
- 20% ON corporativas (RUCDO / YM34O)
- 20% Lecaps cortas
- 10% Liquidez
💬 Opinión REF Capital
Seguimos priorizando calidad crediticia antes que extender duration innecesariamente. En el contexto actual, vemos más atractivo en bonos soberanos de tramo medio y en ON corporativas de emisores sólidos que en asumir riesgo adicional por pocos puntos básicos de rendimiento.
