Internacional
Nueva guardia. El Nasdaq-100 incorporó cinco nuevas compañías, efectivo antes de la apertura del mercado: CoreWeave (CRWV), Rocket Lab (RKLB), Nebius Group (NBIS), Astera Labs (ALAB) y Teradyne (TER). Estas empresas concentran su negocio en infraestructura de inteligencia artificial, semiconductores y cómputo de alto rendimiento, en lo que constituyó el primer rebalanceo trimestral bajo la metodología actualizada de Nasdaq, vigente desde el 1 de mayo. En simultáneo, salieron del índice Charter Communications (CHTR), Cognizant (CTSH), Insmed (INSM), Verisk Analytics (VRSK) y Zscaler (ZS).
El rebalanceo refleja la reconfiguración del índice más seguido del mundo tecnológico: el espacio que alguna vez ocuparon compañías de software de gestión y ciberseguridad lo ocupan ahora proveedores de capacidad de cómputo para inteligencia artificial. Con más de 800.000 millones de dólares en activos replicando el NDX a través de más de 200 productos de inversión, los flujos de rebalanceo generaron presión compradora sobre los entrantes y vendedora sobre los salientes, amplificando la volatilidad intraday. Para los tenedores de QQQ, la entrada de CoreWeave implica una exposición indirecta a la estructura de financiamiento de la compañía, que combina capital accionario con deuda corporativa de alto rendimiento.
Barriles liberados. El Departamento del Tesoro de Estados Unidos emitió ayer una licencia general de 60 días que autoriza la producción, entrega y venta de petróleo iraní, dentro del marco del acuerdo alcanzado entre Washington y Teherán el pasado 18 de junio. La medida levanta las restricciones aplicadas durante el conflicto que interrumpió el tránsito por el Estrecho de Ormuz e impulsó los precios de la energía al alza en los meses previos. El Brent extendió sus caídas recientes con la noticia, consolidando el alivio en los precios que había comenzado con el anuncio del acuerdo de paz.
La autorización vence el 21 de agosto, lo que deja abierta la pregunta sobre la continuidad de la oferta iraní más allá del verano boreal. Para la OPEP+ el dilema es relevante: absorber la producción adicional sin ajustar cuotas implica aceptar precios más bajos, mientras que un recorte coordinado podría interpretarse como fractura interna del bloque. En un contexto en que la Fed señalizó una postura más restrictiva y la inflación permanece por encima del objetivo, la baja de los precios de la energía opera como un recorte de tasas silencioso y puede matizar la lectura del próximo dato de PCE.
El precio del liderazgo. Las acciones de Alphabet (GOOGL) operaban ayer con una caída significativa en la jornada, en línea con retrocesos de menor magnitud en Palantir (PLTR), Amazon (AMZN) y Meta (META), en una sesión marcada por la rotación desde los hyperscalers hacia los nuevos integrantes del NDX. El detonante más reciente fue la elevación del guidance de capex anual de Alphabet para 2026 a un rango de entre 180.000 y 190.000 millones de dólares, el doble de lo ejecutado en 2025 y seis veces el nivel de 2022. A eso se sumó la salida pública de dos investigadores de alto perfil del equipo de IA de Google, lo que añadió presión en el margen.
El mercado comienza a reencuadrar la ecuación de retorno sobre el capital invertido en IA para los grandes incumbentes. Alphabet recaudó en junio 84.750 millones de dólares mediante una oferta accionaria, diluyendo la base de tenedores, y ahora presenta a los inversores una hoja de ruta de gasto que compite en magnitud con el PIB de economías medianas. La paradoja de la jornada: los que más gastaron en IA cayeron, mientras los que venden la infraestructura para ese gasto, como CoreWeave y Nebius, debutaron en el NDX en una sesión favorable a su narrativa.
Local
Lo que viene. En la jornada de hoy, Inversora Juramento licitará una obligación negociable (Dolar Mep) con vencimiento en 24 meses y un reading de tasa de 6,75%.
Vuelta a los mercados. El Gobierno oficializó un decreto que autoriza operaciones de financiamiento por hasta US$5.000 millones bajo legislación extranjera, incluyendo la posibilidad de emitir instrumentos con cláusulas y jurisdicción de Nueva York. La medida busca dotar al Tesoro de mayor flexibilidad financiera para acceder a los mercados internacionales y gestionar sus necesidades de fondeo, en un contexto donde las condiciones de financiamiento para Argentina muestran una mejora gradual. La normativa se suma a otras iniciativas recientes orientadas a fortalecer el perfil de deuda y consolidar el proceso de normalización del acceso al crédito externo.
Más allá de la autorización formal, esta herramienta podría ser utilizada para continuar fortaleciendo el perfil financiero del sector público y facilitar futuras operaciones de refinanciamiento. En particular, los nuevos bonos bajo ley extranjera podrían emplearse como colateral para renovar o ampliar líneas de financiamiento tipo repo con bancos internacionales, una estrategia que el Gobierno ya utilizó durante el último año para reforzar reservas y afrontar vencimientos de deuda. La posibilidad de acceder a financiamiento garantizado con bonos soberanos bajo ley de Nueva York podría contribuir a mejorar las condiciones de fondeo en un contexto donde el riesgo país continúa mostrando una tendencia descendente.
Mercado laboral. El mercado laboral mostró un leve deterioro durante el primer trimestre de 2026, con una tasa de desempleo de 7,8%, equivalente a unas 1,15 millones de personas sin trabajo, lo que representa un incremento de 0,3 puntos porcentuales respecto al trimestre previo. Si bien la desocupación se mantuvo prácticamente estable frente al mismo período de 2025, el dato refleja que la recuperación de la actividad económica continúa mostrando una capacidad limitada para generar empleo formal, especialmente en sectores intensivos en mano de obra como industria y comercio, que permanecen con un desempeño relativamente débil.
Más preocupante aún fue la evolución de la calidad del empleo. La tasa de informalidad alcanzó 44,2%, involucrando a cerca de 5,9 millones de trabajadores y registrando una suba de 2,2 puntos porcentuales interanual. En paralelo, la subocupación también mostró un incremento, sugiriendo que una parte relevante de la creación de empleo continúa concentrándose en ocupaciones de menor calidad y productividad. En este contexto, los datos reflejan que, aunque la actividad económica mantiene una trayectoria positiva, la mejora todavía no se traduce plenamente en una recuperación sólida del mercado laboral formal.
