Internacional
Lo que se viene. A las 11:00 ET se conocerán las New Home Sales de mayo. A las 11:30 ET se divulgan los Crude Oil Inventories semanales.
Chips en caída. El mercado global de tecnología sufrió ayer un golpe severo, liderado por un derrumbe en el sector de semiconductores. El detonante fue Corea del Sur, donde el KOSPI se hundió cerca del 10% en una de sus peores jornadas del año, arrastrado por una liquidación masiva de acciones de memoria tras señales regulatorias que alertaron sobre el sobrecalentamiento del sector. La ola llegó rápido a Wall Street: Micron Technology (MU) retrocedió más del 10% en su peor jornada en semanas, SanDisk (SNDK) perdió entre 12% y 13%, y Western Digital acumuló otra caída del 8%. El Nasdaq cerró con pérdidas cercanas al 2%, alcanzando mínimos de más de una semana.
La presión sobre los chips no es solo técnica, sino también narrativa. El mercado puso bajo la lupa el ritmo de gasto en inteligencia artificial de los grandes hyperscalers, en particular el financiado con deuda, justo antes de que Micron presente sus resultados trimestrales, que funcionan como barómetro del ciclo completo de demanda de IA. A eso se sumó la nota de Bank of America que revisó al alza su proyección de subas para la Fed, un contexto de mayor costo de capital que históricamente comprime las valuaciones del sector de mayor duration del mercado. La rotación, según algunos estrategas, aún no es liquidación, pero la fragilidad del rally en semis quedó expuesta.
Tres subas, tres trimestres. Bank of America fue ayer el primer banco de Wall Street en traducir la señal hawkish de la Fed en un cambio formal de proyección: espera ahora tres subas de 25 puntos básicos durante el segundo semestre de 2026, en septiembre, octubre y diciembre, lo que llevaría la tasa de referencia al rango de 4,25%-4,50%. El economista Aditya Bhave sostuvo que el problema inflacionario es “unambiguously worse” y que Kevin Warsh, en su conferencia de prensa del 17 de junio, dejó en claro que la política monetaria puede no estar siendo suficientemente restrictiva. El banco anticipa al mercado en uno o dos trimestres y en 25 puntos básicos adicionales respecto a lo que hoy priceian los futuros.
El telón de fondo es el dot plot de junio, donde 9 de los 18 miembros del FOMC proyectaron al menos una suba para 2026, con la mediana para fin de año subiendo a 3,8% desde el 3,4% de marzo. Warsh marcó un cambio de tono que el mercado tardó en procesar pero que ahora cotiza con urgencia: los futuros de tasas comenzaron a priceiar la primera suba tan pronto como octubre. J.P. Morgan, en cambio, mantiene su base de caso en hold hasta 2027. El disenso entre bancos de primera línea agrega volatilidad a la lectura de la curva.
Rebote en órbita. SpaceX ($SPCX) cerró ayer con una suba de casi 1%, interrumpiendo tres jornadas consecutivas de pérdidas que habían borrado unos 400.000 millones de dólares de capitalización bursátil, la segunda mayor destrucción de valor en un único día para cualquier acción de la historia según Bloomberg. La compañía de Elon Musk había debutado en bolsa el 12 de junio con una valuación récord que la llevó a superar brevemente a Amazon y Microsoft, antes de que la combinación de profit-taking y el cambio de expectativas sobre tasas drenara el rally inicial. El lunes 22 de junio, la acción cayó 16%, acelerada en parte por el anuncio de una primera emisión de bonos corporativos, leída como señal de que la empresa financiaría ambiciones de IA con deuda.
El rebote de ayer fue modesto y selectivo. Cathie Wood, a través de su fondo ARK, compró en la baja, un gesto de convicción de largo plazo ante el retroceso. No obstante, SpaceX acumulaba una caída del 24% desde sus máximos post-IPO, un ajuste que los analistas encuadran en la normalización de cualquier acción de alta valuación expuesta a un entorno de tasas en ascenso. La empresa sigue siendo el IPO más grande del año y una apuesta central en el narrativo de infraestructura de IA, pero el mercado recalibra cuánto está dispuesto a pagar por ese futuro en el actual contexto de política monetaria.
Local
Lo que viene. En la jornada de hoy, Pluspetrol licitará una obligación negociable (Dolar Cable) con vencimiento hasta 12 años y un reading de tasa de 7,50% – 7,75%.
Standalone. MSCI publicó los resultados de su Revisión de Clasificación de Mercados 2026 sin incluir cambios ni menciones vinculadas a Argentina. Entre las principales definiciones se destacó la reclasificación de Bulgaria desde mercado Standalone a Frontier Market, mientras que se mantuvo el monitoreo sobre distintos aspectos regulatorios y de accesibilidad en mercados como Turquía, Indonesia, Bangladesh y Corea del Sur. Además, MSCI recordó que Grecia será reclasificada de Emerging Market a Developed Market en la revisión de índices de mayo de 2027.
La ausencia de Argentina dentro de los puntos destacados implica que no hubo avances formales en el proceso de evaluación de su clasificación de mercado. El informe concentró su atención en cuestiones vinculadas a transparencia accionaria, accesibilidad para inversores internacionales y funcionamiento de mercado en otras jurisdicciones, factores que MSCI continúa considerando centrales dentro de sus revisiones periódicas.
Mejora de servicios. YPF y McDonald’s alcanzaron un acuerdo para abrir locales de la cadena de comida rápida dentro de estaciones de servicio de la petrolera, en una iniciativa que forma parte de la estrategia de transformación comercial impulsada por la compañía. El objetivo es ampliar la propuesta de valor de la red de estaciones mediante la incorporación de nuevos servicios y experiencias para los usuarios, aprovechando el alto flujo de clientes y la capilaridad de su red a nivel nacional.
La alianza se enmarca en el proceso de reconversión que viene llevando adelante YPF para potenciar el negocio de retail y conveniencia, complementando la oferta tradicional de combustibles. La incorporación de McDonald’s busca fortalecer el atractivo de determinadas estaciones como puntos de consumo y permanencia, integrando marcas líderes dentro de un ecosistema comercial más amplio. La iniciativa refleja además el foco de la compañía en desarrollar nuevas fuentes de ingresos vinculadas a servicios, en línea con las tendencias observadas en los principales mercados internacionales.
Repunte en la confianza. El Índice de Confianza en el Gobierno (ICG) de la Universidad Torcuato Di Tella registró en junio una suba de 3,9% respecto de mayo, alcanzando 2,07 puntos y marcando el primer avance mensual de 2026 luego de cinco meses consecutivos de caídas. A pesar de la recuperación, el indicador acumula una baja de 16,1% desde diciembre y se ubica 11,4% por debajo del nivel observado un año atrás. El repunte estuvo impulsado principalmente por mejoras en las percepciones sobre la eficiencia (+12,8%), la capacidad para resolver problemas (+4,3%) y la preocupación por el interés general (+3,8%), mientras que la evaluación general de la gestión mostró una leve caída.
Más allá de la mejora puntual, el índice continúa mostrando una moderación gradual respecto de los niveles observados al inicio de la gestión. Sin embargo, la confianza se mantiene en registros históricamente elevados para esta etapa de mandato, ubicándose levemente por encima de los niveles que exhibía la administración de Mauricio Macri en igual período y por encima de los registrados durante las presidencias de Cristina Fernández de Kirchner y Alberto Fernández. El dato sugiere una estabilización de las expectativas luego del deterioro observado durante los primeros meses del año, aunque el promedio de la gestión descendió a 2,40 puntos, su nivel más bajo desde el inicio del mandato.
Salarios. El índice de salarios registró en abril una suba de 3,7% mensual, acumulando un avance de 12,7% en los primeros cuatro meses del año y una variación interanual de 36,9%. La mejora estuvo impulsada principalmente por el sector privado no registrado, que mostró un incremento de 4,7% mensual, seguido por el sector privado registrado con 4,0%, mientras que el sector público avanzó 2,3%. En términos interanuales, la dinámica continúa siendo particularmente fuerte en el empleo informal, con un crecimiento de 69,6%, muy por encima de las subas observadas en el sector privado registrado (29,3%) y público (29,6%).
Los datos reflejan que los salarios continuaron creciendo por encima de la inflación durante abril, consolidando el proceso de recuperación del poder adquisitivo iniciado en la segunda mitad de 2025. Dentro del sector público, los salarios nacionales avanzaron 1,6% mensual y los provinciales 2,5%, manteniendo una dinámica más moderada que la observada en el sector privado. La evolución salarial continúa siendo un factor relevante para sostener la recuperación del consumo, aunque persisten diferencias significativas entre segmentos formales e informales del mercado laboral.
Actividad económica. El PIB argentino registró un crecimiento de 0,7% trimestral desestacionalizado en el primer trimestre de 2026 y una expansión de 2,3% respecto al mismo período del año anterior. Desde el lado de la demanda, las exportaciones fueron el principal motor de crecimiento con un avance interanual de 9,8%, mientras que el consumo privado creció 2,7%, impulsado en parte por una mayor demanda de bienes importados, particularmente bienes de consumo final y automóviles. Los datos reflejan una continuidad en la recuperación de la actividad, aunque con una composición sectorial heterogénea.
Por el lado de la oferta, los sectores vinculados a recursos naturales volvieron a liderar el desempeño económico. Pesca registró un crecimiento de 27,5% interanual, seguida por Agricultura, ganadería, caza y silvicultura con 18,1%, y Explotación de minas y canteras con 12,3%. También mostraron avances Intermediación financiera (7,5%), Hogares privados con servicio doméstico (6,3%) y Hoteles y restaurantes (2,8%). En contraste, la Industria manufacturera cayó 1,7% interanual y la Administración pública retrocedió 1,4%, consolidando la divergencia entre los sectores exportadores y aquellos más vinculados al mercado interno.
